如今，仍在相当普遍地流传着一种观念，即:通货膨胀促进贸易，促进就业，促进生产。在德国通货膨胀的大部分时间里，大多数商人都相信这个道现马克贬值促进出口。

1922年2.3月间.美元升值，商业活动似乎也达到最高峰。《柏林日报在举行莱比锡博览会的三月写道:“己经不再仅仅热衷于获得，甚或可称为抢购狂热:都在发疯。1922年夏，失业几乎完全消失。另方面，在1920和1921年间，马克每有改善，失业便随即增长。然而，通货膨胀的实际影响特别复杂。繁荣与衰退，狂热活动与混乱，又是急剧交替发生。不过，还是有一定的主导倾向的。通货膨胀把生产、贸易和就业引上与从前不同的发展轨道。生产效率更低。这部分是通货膨胀本身造成的，部分由于战争期间德国的厂房设备遭受损坏与破坏。1922年·(战后经济膨胀达到顶点的一年)整个生洲以乎只泛倒1913年水平的70%一89%。农业生产则严重衰退。高物价把“强制储蓄”强加给大多数德国居民(意即高物价迫使人们减缩其可能消费物品的数量)。高票面利润率，加上捐税考虑，把德国制造商引向增加新厂和新设备的投资(这些新投资大多数后来证明几乎毫无用处。正如第十六章所要说明的，这是长期通货膨胀所造成的必不可免的结果)。劳动效率大大降低。部分是因为食品价格高昂引起的营养不良所造成的。布雷西亚—图罗尼告诉我们说:“德国在通货膨胀最严重时期展现出一幅荒诞透顶而又可袁可悲的场面:人们不是在为其子女生产食品、衣著、鞋子和牛奶而忙碌、而是倾其全力于机器制造或厂房建筑”非生产性劳动大量增长。物价波动，投机盛行，结果，经纪人的数量日增。

迄至1923年银行的数量比1914年增长四倍。投机像传染病似地四处蔓延。当物价成百倍、成千倍、成百万倍上涨时，就不得不大大增力雇员从事货币发行，如此大量的货币发行，又占去老雇员和顾客的大量时间。物价扶摇直上，劳动的热情减退。鲁尔区的煤炭生产.1913年每个矿工928公斤，1922年降到585公斤。“美元汇价”成了街谈巷议的主要话题。效率低的非生产性公司，再也淘汰不了了。1913年平均每月有815家公司破产。1923年8月减至13家;9月减至9家:14月减至15家;11月减至8家。纸马克加速贬值，把每个人的实际债务一扫而光币值持续不断的剧烈的波动，使得制造商和批发商几乎无从了解其产品的价格和成本甚至在数月以后究竞会是多久生产变成赌博。实业家不专心致志于改良产品，降低成本，而专心致志于商品投机，美元投机。小说家托马斯·曼(ThomasMann)对通货膨胀最后阶段消费者的典型遭遇，曾经留下这么一段描述:举个例子说吧，你或许信步走进一家烟草制品零售店去买雪茄，一看价钱吓了一跳，赶忙跑到一家跟它相竞争的店里，感到那家的价钱更高。于是，跑着回到第一家商店，就这么一个来回，第一家商店或许已经把价钱提高两倍或者三倍。无可奈何，你不得不把手伸进钱包，掏出一大捆，儿百万，甚或几十亿，多少那就要看在哪一天了。然而，这不意味着商店老板都在经济乐园中怡然自得。相反在通货膨胀最后几个月里，商业一片混乱。例如，1923年11月1日早上，零售商店老板根据1，300亿纸马克兑1美元的美元汇价定出价码，到了下午，美元汇价便上升到3，200亿。商店老板早上收进来的纸马克，其价值丧失60%!在10月和11月里，物价高到如此程度，以致实际上谁也付不起了。买卖几乎完全中阮大商店纷纷歇业。农民不愿为换得价值成为零的货币而出卖其产品。失业激增。失业从1923年7月的3.5%，增至9月的9.90/a，10月增至19.1%，11月增至23.4%，12月增至28.2%。另外，在最后的四个月内，工会会员有40%以上半失业政治家从制造更大规模的通货膨胀中渔利的才能已经穷尽了。